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24家IVD上市企业前三季度营业收入、企业估值、市盈率分析

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国内IVD行业正处于跑马圈地、并购整合的当下小编整理了24家IVD上市前三季度营业收入、企业估值、市盈率分析,仅供大家参考:

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这24家公司共实现营收393.14亿元,净利润68.75亿元,业绩斐然。

我们可以看到,占IVD收入榜前三名的分别是:生产研发龙头迈瑞医疗(营收102.8亿元,其中IVD业务占三分之一约为34亿元)、诊断服务龙头迪安诊断(营收48.86亿元)、流通渠道龙头润达医疗(营收43.36亿元)。

这三家公司是IVD行业三大领域(生产、服务、流通)的代表,营收额加在一起差不多占了24家上市企业营收总额的一半左右(49.6%),可见其在行业内的领导力和影响力!

从营收增长幅度上看,这24家IVD公司,营收同比增长率平均值为29.29%,其中,POCT领域龙头万孚生物以52.41%的增速位居榜首。

从上图可以看到,以生产研发业务为主的公司迈瑞医疗、安图生物、迈克生物分别位于利润榜的前三位,赚钱能力最强,其利润总额占24家公司总利润的53%,是整体的一半还多!

一般而言,IVD生产企业的净利润占营收30%左右,远远高于诊断服务企业平均5%、流通渠道企业平均6%的利润比,所以IVD生产领域上市也更受投资人青睐。

总体来看,在IVD行业中还没有利润负增长的上市企业,这也说明,相比于我国目前整体经济状况而言,IVD行业的发展还是比较好的,呈现上升态势。


迈瑞医疗

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迈瑞公司表示,2018年业绩增长的主要原因为:一方面,公司不断加大市场开拓力度,产品销量实现较高增长,销售收入稳定增长;另一方面,公司聚焦主业,控费降本,提升管理效率,扩大规模效应,公司业绩获较快增长。

从财务表现来看,前三季度,公司的销售费用为23.42亿元,同比增长19.61%;管理费用为5.34亿元,同比仅增长7.23%。财务费用为-1.81亿元,去年同期为2.06亿元,主要是因为今年人民币兑美元贬值明显,从而产生了较大的汇兑收益。

值得注意的是,迈瑞医疗在前三季度的研发费用为9.69亿元,占总营收的比重为9.43%,与去年同期的7.54亿元相比增长了28.49%。

在登陆创业板之际,迈瑞医疗就表示未来将加大对研发中心等项目的投入,提高技术竞争力。

为了应对市场竞争,公司将不断加大对产品研发的投入。招股说明书透露,迈瑞医疗按照主营业务分类,以事业部为单位,分别设立生命信息与支持事业部、医学影像事业部、体外诊断事业部、外科事业部以及中央研发管理部,并单独设立技术研究院。

据不完全统计,在已经发布三季报的医疗器械类上市公司中,迈瑞医疗的研发费用占比排名第十,高于华大基因。

一位资深医疗从业人士表示,在行业内,良好的研发创新能力是保持公司在相关领域持久竞争力的核心因素之一。迈瑞医疗一直保持着稳定的研发投入,可以促进产品升级换代,有利于推动业绩增长。

迪安诊断

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公司在诊断服务领域持续加大深耕细作力度,质量管控效率得到有效提升。报告期内,公司在完成诊断服务全国连锁化布局前提下,成立诊断服务事业部,完善实验室管理制度,着重质量管理,加强信息共享度,进一步提升规模化、标准化及成本领先竞争优势。同时公司大力推动区域中心、精准中心等共建业务模式,增强技术能力,助力整体化解决服务方案的开展。

2018年上半年,全集团检测样本量近1800万个,测试数近6500万例。报告期内,公司诊断服务业务实现营业收入108872万元,较上年同期增长22.42%。同时,公司渠道整合有效推进,多区域已实现新突破。

润达医疗

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公司业绩呈现快速增长,一方面由于公司积极扩展市场,业务区域不断扩大,客户数量及收入稳步上升,另一方面,相比2017年同期,2018H1新增武汉润达尚检、长春金泽瑞、武汉优科联盛的并表,我们预计公司2018H1内生性收入增速在25%-30%左右,内生性增长依然稳健。

同时,公司积极探索围绕整体综合服务业务的配套业务模式,在整体综合服务业务较成规模的上海及黑龙江地区开展第三方精准检测试验室业务,在哈尔滨地区实行了108家医院实验室检验结果互认的信息系统搭建工程,在全国范围内支持超过20家医院成立区域检验中心并提供整体综合服务,进一步扩大公司业务规模。

乐普医疗

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乐普医疗虽主要优势在心血管市场,但是旗下也有着不少IVD企业,包括:乐普科技、艾德康、乐普基因(爱普益、普林基因)、优加利、雅联百得、医康世纪、Quanterix等。

报告期内,公司通过整合体外诊断业务,在充分发挥各业务领域优势的同时,实现了集团平台的统筹作用,在以POCT和血栓弹力图为拳头产品,以生化和免疫为重点领域,以分子诊断和质谱为发展重点的产业布局中起到了积极的协同效应。

公司不断加大化学发光等免疫诊断试剂产品线的投入力度,基于艾德康公司全自动管式化学发光仪而研发的甲功及肿瘤系列已完成临床试验;术前八项系列产品正在临床试验中;心标系列已顺利通过药监局的体系考核。同时,公司在高通量测序、荧光定量检测等分子诊断研发平台系列产品的研制也取得了很大进展,自主研发的用于早期预测H型高血压的MTHFR基因检测试剂盒正在发补阶段。

金域医学

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报告期内,公司实现营业收入21.15亿元,比上年同期增长17.55%;营业成本12.89亿元,比上年同期增长22.97%。

金域医学是一家以第三方医学检验及病理诊断外包业务为核心的医学诊断信息整合服务提供商,可提供超过2,500项检验项目外包及科研技术服务。

已在全国(包括香港地区)建立了37家中心实验室,并广泛建立区域中心实验室、快速反应实验室,凭借严格规范的实验室质量管理体系、领先的检验检验技术平台、广泛便捷的实验室网络、专业的冷链物流系统,为超过22,000家医疗客户提供公正、准确、及时、便捷的医学检验及病理诊断服务,服务网络覆盖全国90%上人口所在区域,已获28张国内外认证认可证书,数量居第三方独立医学实验室行业首位,检验结果为全球50多个国家和地区认可,已成为国内第三方医学检验行业营业规模最大、检验实验室数量最多、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的市场领导企业。

迈克生物

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公司主营业务为体外诊断产品的自主研发、生产、销售和服务,包括代理销售国外知名品牌的体外诊断产品。

2018年上半年,公司管理层围绕董事会制定的战略目标和年度经营计划,一方面持续加大研发投入,通过进行产业和技术整合,建立了生化诊断、免疫诊断、分子诊断、血球诊断、快速检测、病理诊断、基因测序、生物原料技术平台,依托现有产品技术平台,公司不断开展创新研究,增加新项目、新产品,以丰富和补足自产产品种类。

报告期内,公司业绩仍保持稳健增长的态势,表现为营业收入比上年同期增长47.82%,归属上市公司股东净利润比上年同期增长20.18%。公司业绩增长主要得益于渠道外延扩张、新商业模式的持续推进等市场举措所带来的代理产品和自产产品持续快速增长,其中代理产品销售收入同比增长57.96%、自产产品销售收入同比增长32.28%,自产产品中生化试剂同比增长31.89%,化学发光试剂收入同比增长34.67%,其他自产试剂同比增长52.61%。


美康生物

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公司业绩符合预期,诊断服务业务继续放量,经销商整合顺利,自产和代理业务保持快速增长。公司于2015年开始IVD经销商整合,不含倚天生物,2018年上半年合计并表收入预计近3亿元,并表利润预计近2000万元,实现70+家左右医院的集采业务上量。

顺应分级诊疗政策,区域检验中心快速扩张截止2018年上半年,公司设立了近40家区域检验共享中心,2018年上半年实现诊断服务收入2.33亿元,同比增长163.56%。

华大基因

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报告显示华大基因不仅各项业绩保持了稳健增长,同时在研发投入、大数据、民生项目等方面均有重大突破。肿瘤基因检测服务业务与国内超过180家医院保持了稳定的业务合作,成功测试运行了多家肿瘤NGS实验室,2018年上半年为超过1.2万名受检者提供了肿瘤相关基因检测服务,检测结果为临床诊疗提供了科学依据。

虽说近年越来越多企业加入基因测序行业,但从11.41亿的营收数据来看,华大基因仍然在国内基因测序行业是一匹黑马。

科华生物

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目前公司在生化和酶免等传统业务面临竞争加剧,公司自产产品业务增速放缓,上半年收入增速为4%。我们认为公司未来的核心增长点在POCT、化学发光和血筛三大块。目前公司化学发光仪器已经开始终端推广,TGS系列产品也有望逐步上市,未来几年化学发光有望成为增长点。同时公司开始往渠道渗透,逐步开展打包集采业务,提高市占率。

继续推进国际化战略:报告期内公司并购了苏州长光华医以及西安天隆和苏州天隆的股权,进一步丰富公司在化学发光领域和核酸诊断领域的产品线,为后续发展打下基础。

安图生物

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据了解,安图生物净利、营收双增加的原因是主营业务的进一步广拓深耕,继续推进整体综合服务业务,不断增强公司核心竞争力。

2018年5月,安图生物推出了更适合中国国情的医学实验室全自动流水线解决方案。同时,公司获得全自动微生物质谱检测系统医疗器械注册证。在进一步提升传统技术服务工作的同时,安图生物还强力进入实验室质量控制服务领域。此外,在分级诊疗、两票制的政策指导下,安图生物也在不断探索围绕实验室整体服务的业务模式。


任何行业的企业都有可能遭遇困境,所以企业估值不存在行业划分。困境能否反转,也要具体情况具体分析,风险永远与收益并存,企业风险最大,同样收益也十分巨大。

虽然说已有不少IVD企业的上市企业估值、营业总收入在前三季度成绩斐然,然而,从一些外企的数据来看,我们和国外IVD企业相比差距仍较大,IVD行业在国内依然有很大的空间,体外诊断发展之路依然前景十分广阔。

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